Le massif volcanique du Mutnovsky est formé par la coalescence de 4 anciens stratovolcans. De nombreuses éruptions explosives vont peu à peu décapiter l'édifice pour mettre en place deux caldeiras sommitales envahies par un imposant glacier.
La caldeira nord que l'on aborde après avoir remonté une langue glaciaire par la vallée de Vulcannaya présente une solfatare importante avec fumerolles, marmites de boues et d'eau bouillante, jets d'eau et de vapeurs, dépôts de soufre. Quelques centaines de mètres plus loin on pénètre dans la caldeira sud avec deux cratères dont l'un renferme un lac au trois quart gelé.
Les éruptions de la période récente sont explosives, de type phréatique ou phréato-magmatique et se localisent surtout au niveau du cratère actif de la caldeira sud. Seule l'éruption de 1904 a engendré des coulées de lave.
Des forages pour l'utilisation de l'énergie géothermique sont effectués sur les basses pentes de l'édifice.
Avec son voisin proche Gorely, le Mutnovsky se situe à 70 km au sud de Pétropavlovsk.